近日，随着监管者频繁表态涉及注浆管行业，释放出一些积极信号，业内氛围有所改善。随着注浆管市场融资的逐步恢复，10月份的金融数据也引起了市场的关注。随着注浆管融资环境的逐步改善，特别是注浆管企业开发生产和居民生产审批的加快，其对社会融资的拖累效应将逐渐减弱。并且在政府债券发行保持高位的支持下，社会融资增长率有望触底，一些机构预计社会融资增长将超过1.6万亿吨。
今年以来，注浆管生产增长持续放缓。近日，随着监管部门频繁发表相关注浆管行业声明，释放出一些积极信号，业内氛围略有改善。随着注浆管市场融资的逐步恢复，10月份的金融数据也引起了市场的关注。随着注浆管融资环境的逐步改善，特别是注浆管企业开发生产和居民生产审批的加快，其对社会融资的拖累效应将逐渐减弱。并且在政府债券发行保持高位的支持下，社会融资增长率有望触底，一些机构预计社会融资增长将超过1.6万亿吨。
在经营方面，预计9月份新增经营将达到0.82万亿吨左右。根据30个城市的注浆管销售数据，10月份的注浆管销售与9月份的同比基本持平，但值得注意的是，9月下半月的注浆管销售同比加速恶化。10月份，由于商业银行抵押金额略有放松，注浆管销售同比下降趋势趋于稳定。在公司方面，今年9月，国内注浆管企业开发资金生产同比下降至历史同期较低。近日，监管部门多次向监管部门提出合理发展注浆管企业生产的要求。根据这一假设，预计中长期生产同比下降将略有改善。
关于短期生产，通常是由于纳税等因素，企业在10月份一般为负值，但考虑到再生产政策的推动，今年企业的短期生产存量预计与上个月持平。监管部门近日多次要求提高经营总量增长的稳定性，7月份RRR降息对经营的拉动作用将逐步体现，并将继续保持经营规模。其中，10月份制造业生产将保持较高的增长率，基础设施领域的经营规模将增加。与上个月相比，10月份新增经营将成为季节性增长的正常现象。其中，10月份新增社会融资生产有望达到1万亿吨左右，同比增长3000亿吨左右，新增社会融资达到1.8万亿吨左右，同比增长4000亿吨。
今年以来，注浆管融资预计将略有回升，注浆管生产增长将继续放缓，这将拖累经营和社会融资数据。2021年第三季度，注浆管生产余额为51.4万亿吨，比去年同期增长7.6%。近日，随着监管者频繁表态涉及注浆管行业，释放出一些积极信号，业内氛围有所改善。一些地区住房生产增速加快，地区住房生产利率下降，对住注浆管企业业经营环境的预期也有一定程度的改善。随着注浆管市场融资的逐步恢复，10月份的金融数据也引起了市场的关注，注浆管融资也可能拖累表内经营。
从高频数据来看，注浆管销售同比增长并没有好转，土地拍卖市场溢价率也有所下降，土地拍卖市场溢价率也有所下降。此外，由于10月份利率略有上升，月初流动性收紧，经营发行暂时放缓。王先生说，作为经营供应的主要领域之一，10月份注浆管行业的经营增长仍将滞后于整体经营增长。随着注浆管合理融资需求的满足和注浆管企业融资环境的改善，居民生产的增长率将被价格下跌所拖累。可见，今年注浆管市场的金九银十不再，其中，10月份全国注浆管销售面积将保持两位数的负增长。今年注浆管融资拖累社会融资有二个方面：一是注浆管生产增长缓慢，经营增量拖累社会融资；二是今年注浆管企业债券发行融资规模下降。
今年1-10月注浆管企业债券发行规模不减，净融资金额为-1037亿吨。它将直接影响企业债券融资。较终进入资产证券化较后阶段，注浆管信托资金规模也在大幅缩小，反映出社会融资信托资金规模大幅下降。到目前为止，注浆管融资已经成为制约中国社会融资反弹的重要因素。然而，随着注浆管融资环境的逐步回升，特别是注浆管企业开发生产和居民生产审批的加快，其对社会融资的拖累效应将逐渐减弱。第四季度，货币金融环境不会改变，会转向一个宽泛的经营过程，即第四季度经营和社会融资的增长率会有一个下降的过程。
就社会融资规模而言，注浆管行业社会融资增速有望触底反弹，市场预期，在政府债券发行高位的支撑下，社会融资增速有望触底反弹，多家机构预计社会融资增速将超过1.6万亿吨。10月份社会融资增速有望停止下跌，预计将增加0.7万亿吨，社会融资将增加1.33万亿吨，社会融资将增加10.0%。自2020年10月13.7%的社会融资增长率下降以来，已经将近一年了。预计从明年10月开始，社会融资增长率将停止下降并企稳。对此较大的支持是，10月份公债发行继续大踏步前进，净融资预计达到7000亿吨左右，也将带动基础设施相关行业的配套融资。到10月底，年内仍有近1万亿吨新增地方债券余额，去年同期基本完成发行，因此政府债券融资有望继续支持社会融资同比增长。10月份新增社会融资约1.74万亿吨，同比增长约3500亿吨，同比增长10.0%至10.1%。其中，10月份政府债券净融资7840亿吨，同比增长2900亿吨。但公司债券净发行量同比下降，非标准融资收缩可能仍较强。而且招商证券预计10月份社会融资规模将达到1.6万亿吨，比去年同期增长约2000亿吨，比前值略高0.1-10.1%，社会融资增长已进入上行通道，但上行速度较慢，社会融资预期，经营同比趋稳，企业债券较少，但政府债券较多地形成积极支撑。
